Was macht die Lage für das Asset Management aktuell so schwierig?

Stürner: Egal ob der Deutsche Leitindex Dax, der Euro Stoxx 50 oder die wichtigen amerikanischen Indizes Dow Jones und Nasdaq – sie alle verbuchten 2018 zum Teil deutliche Verluste. Ein flexibel und schnell reagierendes Anlagesystem ist auch bei Asset Managern nötig gewesen, um den Stolperfallen des Marktes auszuweichen. Eines lässt sich hier bereits festhalten: Eine starre, unflexible Investmentstrategie funktioniert in der heutigen Zeit nicht mehr. Wer sich auf ein einmal festgelegtes System mit einer fixen Interpretation und Gewichtung der Indikatoren verlässt, kommt häufig unter die Räder. Denn ein solches System birgt große Risiken, künftig Performance-Potenziale zu verschlafen oder gar Verluste einzufahren.

Wie sieht Ihre Strategie aus?

Stürner: Gründe, die Fondsstrategie stets zu überwachen und kritisch zu prüfen, gibt es viele. Wirtschaftliche und politische Situationen ändern sich permanent, sind in Bewegung und treten immer wieder in neuen Kombinationen auf, die auch die Börsen bis dato noch nicht kannten. Daher sollte sich die Anlagestrategie ebenfalls den Gegebenheiten anpassen können. Um ein dynamisches und flexibel agierendes System zu entwickeln, muss aber keineswegs das Rad neu erfunden werden. Wir investieren beispielsweise weltweit in die größten börsennotierten Unternehmen. Insgesamt sind zwei Stellschrauben für die Performance eines Fonds wichtig: die Aktienauswahl sowie die Steuerung der Aktienquote. Hierbei greift unser System auf einen bunten Strauß an Indikatoren zurück. Dazu zählen unter anderem makroökonomische Faktoren, Sentiment- oder Value-Indikatoren oder auch klassische Fundamentaldaten. Konkret sind zum Beispiel die Dividendenrendite, die Gewinndynamik eines Unternehmens oder auch die 200-Tagelinie als Indikatoren zu nennen.

Wo liegen dabei die wesentlichen Knackpunkte?

Stürner: Das Entscheidende ist zu erkennen, zu welchem Zeitpunkt welcher Indikator die größte Bedeutung hat und darauf entsprechend zu reagieren. Hatte beispielsweise vor einigen Jahren noch der Indikator Geldmenge eine große Bedeutung im System des Fonds, ist er im aktuellen Umfeld nur eine Randerscheinung. Künftig kann sich das auch wieder ändern. Auch die Fundamentaldaten von Unternehmen spielen in dem System derzeit eine eher untergeordnete Rolle. Markt- und Sentiment-Indikatoren dominieren eindeutig das Geschehen – ein Beleg für die hohe Volatilität an den Märkten. Für uns spielt zum Beispiel die regelmäßige Überprüfung der Gewichtung der Indikatoren eine wichtige Rolle. Täglich wertet das System tausende Daten aus, um schnell reagieren zu können. Dabei kommt auch Künstliche Intelligenz zum Einsatz. So kann die Aktienquote zwischen null und 100 Prozent variieren – und das theoretisch täglich.

Können Sie die Vorteile kurz erläutern? 

Stürner: Mittels des aktiven und flexiblen Strategieansatzes können auch schwierige Marktphasen wie zum Beispiel im zweiten Halbjahr 2018 gemeistert werden. Mit einer flexiblen Fondsstrategie kann man sich problemlos für turbulentere Zeiten an den Börsen gut positionieren und Chancen effizient nutzen, damit der Crash nach oben sowie nach unten vermieden wird.

Dieser Artikel erschien zuerst auf www.springerprofessional.de

Quelle: Capinside

Zugegeben, das Szenario eines stärkeren Euro infolge einer US-Zinssenkung wirkt angesichts der aktuell hohen Zinsdifferenz zwischen USA und Europa (3-Monats-Zins/ USA +2,10% versus EUR Libor -0,4%) sehr überraschend. Dennoch dürfen wir nicht unterschätzen, dass die USA ihr Wachstum auch durch einen schwächeren US-Dollar antreiben und damit gleichzeitig die konkurrierenden Währungszonen schwächen wollen. Mit fallenden US-Zinsen würde der US-Dollar relativ an Attraktivität verlieren, der Euro aber beispielsweise nicht, da in der Euro-Zone keine nennenswerten Veränderungen der Notenbankzinsen nach unten vorstellbar sind. Senkt die US-Notenbank in den nächsten Monaten die Zinsen, schließt sich die Schere der Zinsen und der Euro gewinnt an Attraktivität im Vergleich zum US-Dollar. Dann würde sich der Wechselkurs EUR/USD wieder Richtung Kaufkraftparität (1,23/ -1,28 je nach Berechnungsmethodik) bewegen. Als Nebeneffekt würde diese indirekte „Stütze“ der US-Wirtschaft den USA eine noch stärkere Stellung verleihen, wenn es darum geht, den Handel zwischen den USA und den wichtigsten Handelspartnern zu Gunsten der USA neu zu verhandeln.

Quelle: PEH Wertpapier AG

Wenn ein Mischfonds eine Anlageklasse komplett ausschließt, muss die Marktlage eine Besondere sein. Selbst wenn es schon Normalität geworden ist, stellt das Nullzinsumfeld in der Geschichte der Finanzmärkte eine Anomalie dar, die für Fondsmanager und Vermögensverwalter eine enorme Herausforderung bedeutet. Das wurde auf einer Presseveranstaltung des Vermögensverwalters PEH am Mittwoch in Frankfurt deutlich. …. weiterlesen